工程机械个体差异存在快速增长趋势不变

今年增长有望突破30％

今年上半年，工程机械业一直处于高速增长期，从对铲运机械、工程起重机、工业车辆、压实路面机械等四个主要机种的统计分析，工程起重机处于最高，同比增长达93.3％，铲运机械增长比例也很高，全行业的销售收入同比增长达50.5％，主要产品销量同样处于高速增长，以工业车辆、工程起重机、装载机等增长最快，八大主机销量同比增长36％。而从上半年的生产情况分析，行业全年增长有望突破年初20％的增长预测，并有望突破30％，全年销售收入将达3000亿元，出口突破120亿美元，增长38％。

景气度仍处高位大公司快速扩张

半年报显示，工程机械业今年上半年业绩具备四大特点：

一、业绩增幅有望复制去年的高成长。13家工程机械公司上半年营业收入都表现出快速增长态势，同比增长35.9％，营业利润同比增长39％，高于主营业务增幅。

二、销售增幅创新高，毛利率水平恢复中。毛利率去年11月大幅下降到16.03％，今年上半年又回升到18.28％。

三、出口维持高速增长，全球需求依然旺盛。

四、行业收购兼并悄然兴起。在制造业向我国转移的背景下，上市公司通过收购可以完善产品系列、完善区域生产和销售的战略布局，做大销售规模、做强品牌参与国际竞争。因此，虽然收购兼并短期对公司的业绩贡献不大，但从长期看有利于工程机械业整合和集中度提高，行业龙头股已走上快速扩张的道路。

个体差异存在快速增长趋势不改

值得注意的是，2008年上半年，大部分工程机械上市公司营业收入都表现出快速增长态势，虽然原材料价格上涨，致使一部分企业的毛利率下降，但是国家持续加大对基础设施建设投资及该行业外延式扩张不断的加强，给行业内上市公司的发展带来了强劲增长动力。分析行业内各子行业的半年报，相互之间的差异是存在的，但是总体快速增长不改。

行业龙头值得期待关注整合机遇

数据显示，工程机械行业13家上市公司公布的2008年半年报净利润增幅在50％以上的有5家，维持行业增持评级。而从相关企业而言，龙头股优势日益明显，中联重科作为其中的龙头股，通过一系列行业整合，各类积极因素开始逐步显现，公司上半年增速维持在70％以上，且公司高管进行集体增持，未来发展值得看好。

工程机械业由于前期过度杀跌，目前板块整体风险基本释放完毕，并且其亮丽的半年报以及下半年继续维持较高增长使板块投资价值凸显，投资者可适度关注。